2026年3月，联交所就涉及IPO和二次上市的多个机制提出修订咨询，咨询期至5月8日。本次咨询的主要内容包括：

不同投票权、二次上市

• 放宽市值要求到：市值200亿港币，或60亿且收入>=6亿（目前标准为：市值400亿港币，或100亿且收入>=10亿）
  • 新规更接近A股主板/科创板的标准
• 放宽不同投票权比率：市值如达到400亿港币，可从目前的10比1提高到20比1
• 放宽创新产业标准：对符合创新产业定义的要求放宽，尤其是允许“业务模式创新”（路径B），需要收入CAGR达到30%且行业地位较高
  • 是否应该仅由于所谓的业务模式创新而允许其使用不同投票权？并且，高增长和行业地位反映的是公司经营结果，难以反过来推断此类公司有采用不同投票权的必要性
  • 如要按此条件放宽，不如直接取消对不同投票权的诸多限制，在披露后交给市场选择
• 降低第二上市财务标准：对于同股同权的公司第二上市，市值60亿港币（目前为：100亿港币）且上市两年即可

其他IPO

• 明确上市前控制权变动不一定影响上市，只需要证明对公司管理层影响力没有重大改变
• 放宽US GAAP使用限制：美国上市公司的子公司、在美国有大量业务的公司也可以使用US GAAP（目前只允许美港二次上市的公司使用），并且美国退市后也不需要改回IFRS/HKFRS
• 所有公司都可以选择密交招股书（目前只有19C第二上市、18A生物科技、18C特专科技公司、或是取得单独豁免的公司才能密交）
  • 在大幅扩大秘密递交范围后，希望联交所能就申请文件尚未公开期间，公司与潜在投资人进行交流（“试水路演”）所需遵守的规定提供更为详尽的指引，尤其是：可交流的内容，以及与未来公开递交的申请文件之间若存在差异的处理方法等
• 即使符合第8章财务标准的18A/18C公司，也可以使用18A/18C章要求上市，不一定要遵守第8章
  • 对公司的好处是：18A/18C以目前规则即可直接密交招股书，也满足不同投票权架构的要求