2026年9月，联交所发布咨询文件，涉及比例测试、关连交易、分拆上市等以下多个板块规定放宽，咨询截至2026年11月30日。

比例测试

• 删除盈利测试；
• 调整代价测试：代价测试的分母从市值变成市值和净资产孰高（即：破净公司不再需要用市值进行测试）；
  • 这一调整对关连交易同样适用；
• 放宽股东批准门槛：将需要股东批准的门槛从25%提升到50%，并且日常业务中购买资产或租赁不再需要股东批准；
  • 但是，财务资助和投资仍然以25%为界限；
  • 对于日常业务购买和租赁的新豁免，联交所举例主要包括相应公司的船舶、飞机、土地、房地产、采矿权等，以及租赁办公室、建设工厂等活动；
• 删除VSD/VSA（非常重大的出售/收购）分类；
  • 主要是简化分类，与反收购（借壳）相关的要求没有变化，控制权变化+超过100%的收购直接判定为借壳的“明确测试”也仍然保留；
  • 并且，原先属于这两类的交易，仍然必须召开股东大会，而不可通过大股东书面批准。

如果完全落实，日后绝大多数交易的比例测试将仅留5%（披露）和50%（股东会批准）两档，且只需要测试资产、收入、对价、股本四项。但与此同时，所有须予披露的交易，披露规定都会有所加强。

关连交易和持续关连交易

• 放宽“关连附属公司”定义：上市公司层面的关连人单独持有30%以下投票权的上市公司子公司，新规不再自动判定为关连附属公司（此前为10%）；
• 允许日常业务中收益性质的持续关连交易，上限可以用收入等指标的百分比确定，而不需要写死金额；
  • 例如：联交所过往曾做出个案豁免，同意对大宗商品采购、需抽佣的服务等使用百分比计算上限。

分拆上市

• 减少分拆审批（“自行评估途径”）：如果公司评估（1）分拆符合PN15要求，（2）母公司市值超过100亿港币，收入超过10亿港币，并且（3）分拆后剩下部分占比超过50%，就无需取得联交所事先批准；
• 删除保证权利规定：删除PN15中，母公司现有股东有权通过优先发售或实物分派的方式，取得分拆公司股份的保证权利规定；
• 缩短分拆限制期：IPO后1年即可提出分拆申请（原先为3年）；
  • 此外，如果是第二上市，或是来港双重主要上市之前已经在中国或其他认可交易所上市超过2个完整财年，可以完全豁免1年分拆限制期的规定；
• 如果控股公司和子公司都在联交所上市，子公司进行分拆，控股公司不再需要遵守PN15；
• PN15对于分拆上市需要母公司批准的门槛，同步从25%放宽到50%。